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今日，短纖、純堿、錳硅、硅鐵、尿素及蘋果期權在鄭商所上市交易。隨著近年來我國商品期權上市數量的增加，以及商品期權市場參與規模的逐漸擴大，商品期權在助力企業風險管理方面的作用凸顯。

10月19日收盤后，鄭商所發布了短纖等六個期權合約基準價。據期貨日報記者了解，鄭商所根據期權定價模型計算各期權合約基準價。其中，波動率參數根據短纖、純堿、錳硅、硅鐵、尿素及蘋果期貨合約歷史波動率等因素確定，利率參數取一年期貸款市場報價利率（LPR）。

根據合約，短纖等六個期權合約交易單位均為1手標的期貨合約；短纖、純堿、尿素、蘋果期權的最小變動價位為0.5元/噸，錳硅、硅鐵期權的最小變動價位為1元/噸；漲跌停板幅度均與標的期貨合約漲跌停板幅度相同；行權方式均為美式。

據了解，首日掛牌合約包括標的月份為2401及2402的短纖期權合約，標的月份為2401、2402、2403、2404、2405、2406、2407、2408及2409的純堿期權合約，標的月份為2401、2402、2403及2405的錳硅期權合約，標的月份為2401、2402及2403的硅鐵期權合約，標的月份為2401、2402、2403及2405的尿素期權合約，標的月份為2401、2403及2405的蘋果期權合約。

此外，自今晚起，短纖、純堿期權合約開展夜盤交易，交易時間與短纖、純堿期貨合約一致。錳硅、硅鐵、尿素、蘋果期權合約無夜盤交易。

“近年來，國內期權品種加速上市，目前已經全面覆蓋金融、農產品、能源、化工、黑色、有色、貴金屬等板塊。由于商品市場波動加大，企業和投資者風險對沖的意愿和內在需求不斷提升，期權作為精細化的風險管理工具，憑借其非線性的優勢，廣受企業和投資者的青睞，成為投資和風險對沖管理的有效工具。此外，期權品種持續創新，不僅提供了豐富的風險管理工具，同時便利了企業和投資者構建多樣化交易策略，滿足資產配置類、套利類、方向性、波動性等不同類型的交易需求。”方正中期期貨期權高級分析師牛秋樂表示。

以PTA期權為例，2020年、2022年、2023年日均成交量分為4.85萬手、12.56萬手、28.47萬手，2023年前三季度日均成交量為80.24萬手。“從這組數據可以看到，PTA期權的成交規模呈現逐年快速增長的趨勢，充分說明了產業及投資者群體對PTA期權的需求不斷增強，參與度逐步深化。近年來，在交易所、期貨公司等的持續培育下，期權已成為產業企業進行風險管理的重要工具。”一德期貨期權資深分析師曹柏楊對記者表示。

“在此新階段，將衍生品應用于企業運營管理之中，實現風險的精細化管理、降本增效，已成為多數企業的目標。”曹柏楊表示，具體而言，企業可以結合自身生產經營、現貨流轉情況，制定適當的期權策略，在采購環節或庫存保值環節配合期貨工具進行操作，從而實現精準套保目標，達到“降本增效”的目的。同時，期權工具的多樣化倉位管理措施，也為企業風控提供了更多優化空間，以打造多層次立體風險管理體系。此外，期權為產業企業貿易模式進一步優化升級提供了有效工具。目前，基差貿易及含權貿易正逐步在多個產業中推廣開來。含權貿易是將期權融入現貨貿易中的一種模式，相比于傳統的“一口價”及基差點價模式，含權貿易可以使上中下游企業合作關系更加和諧、穩固，管理價格波動風險的同時，滿足不同企業的個性化需求，并為企業穩健發展提供持續助力。

在牛秋樂看來，隨著我國金融改革的深入，期權市場進一步擴容必將加快，未來將有更多的期權品種上市。我國場內期權品種進一步豐富，不僅有助于推動相關產業風險管理及貿易模式的升級，同時也為我國資本市場擴大開放、增強我國在國際大宗商品市場的話語權打下堅實的基礎。

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